結合近期基金凈值數據來看，部分基金可能在進行調倉換股。證券市場整體并不缺乏流動性，機構投資者仍偏積極。

2021年開年以來，短短十幾個交易日滬深300指數和上證50指數累積漲幅均在6%左右，并且均已突破2015年的高點，中證500指數漲幅亦超過4%。近期全球市場風險偏好仍較高，1月20日拜登宣誓就任美國總統，當日美國三大股指齊創歷史新高。國內方面，最新的經濟指標部分超預期，顯示經濟復蘇彈性好。

圖為新成立偏股型基金（單位：億份）

證券市場1月供給端解禁壓力雖為全年高點，不過在當前的市場環境下減持壓力或許并沒有那么大；需求端情緒高漲，新發偏股型基金份額為近一年內高位水平，兩融余額穩步提升，外資配置意愿亦繼續升溫。近期在多個指數突破前期階段高點后，市場開始高位盤整，我們對股指中期仍維持偏多觀點，品種方面更建議關注IC合約。

最新數據顯示，2020年四季度GDP實際增速大幅超過市場預期，其中服務業上行強勢。12月工業增加值同比連續保持高增長；制造業投資仍然偏強，固定資產投資回落；社會零售品消費數據小幅回升，結構向好。受今冬寒潮天氣影響，采礦業與電力回升明顯，需求端數據略弱于上月。雖然秋冬疫情反彈可能會對服務業造成一定影響，不過鑒于今年提前布局應對，多地鼓勵員工就地過年，春節前后整體對工業生產影響預計可控，經濟復蘇節奏可能會受到一些影響，但是復蘇趨勢不會改變。

新年伊始證券需求端繼續向好，兩市成交金額大多數交易日均維持在萬億元以上。1月新成立偏股型基金份額已經超過了去年下半年的平均水平，2021年偏股型基金發行繼續火熱。另外，從基金倉位統計來看，近期基金倉位從高位回落后有所抬升，結合近期基金凈值數據來看，部分基金可能在進行調倉換股。證券市場整體并不缺乏流動性，機構投資者仍偏積極。

融資余額自2020年7月初以來快速走升后一直維持在高位，1月之后再度回升，近期位于2015年7月以來的高位，接近1.7萬億元的水平，這從一定程度上反映了杠桿端資金情緒較積極。

從外資角度來看，國內經濟呈現較明顯的V形復蘇，在比較優勢下，外資加倉配置中國資產。這從近期北向資金的動向上就能觀察出來，自去年11月以來滬深股通已連續三個月凈流入。據報道，近期多個海外主權財富基金紛紛調研中國資產，甚至已經開始招募相關投資經理，這說明海外長線資金對中國資產產生了較濃厚的興趣，今年A股有望吸引更多的外資長線主動管理增量資金。

綜上，證券需求端資金情緒整體偏積極，在注冊制逐步推進以及A股市場機構化提速的背景下，公募基金發行仍將保持高位，為市場需求端提供更多“活水”。數據顯示，1月新股籌資額和增發籌資額均繼續回落，雖然1月供給端解禁壓力為全年高點，不過在當前市場積極向好的環境下，解禁減持壓力或許并沒有那么大。

綜上，我們中期對期指仍維持偏多觀點。策略方面，短期操作上不建議追高，已有IC多單可繼續持有，IF和IH合約多單在前期高點附近考慮部分止盈減倉，或者換倉至IC合約。

來源：期貨日報