新疆棉禁令事件發酵，棉花短期震蕩偏弱

時間：2021-04-02 15:27:28 來源：-- 點擊量：

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近一個月來，內外棉沖高回落，ICE棉主力自95.6美分/磅跌至目前77美分左右，鄭棉主力05合約自高點17080元/噸下滑至14700元/噸。4月1日美國農業部種植意向報告顯示，預計2021年棉花種植面積為1,203.6萬英畝，而分析師預測為1,190.5萬英畝。報告顯示，美國最大的棉花產區德克薩斯州的棉花種植面積估計為682萬英畝，略低于去年的684萬英畝。盤中稍早期棉下跌2.5%，但在面積報告公布后，跌幅收窄。相對于美豆美玉米等品種，棉花此次報告相對中性，市場交投平淡。市場交易情緒受新疆棉禁令在企業層面發酵事件主導，H&M一則聲明將此次事件引爆，也令之前并不完全透明的制裁表面化，誘發棉紡織產業鏈的巨大震動，我國抵制和抗議幾十個品牌，對國際棉花的正常貿易，尤其服裝品牌的采購和銷售沖擊最為直接和明顯，受此影響美棉跌停，對美棉的沖擊強于對國內棉花的沖擊。同時受美元指數不斷攀升影響，且國內棉花消費所謂的旺季時間即將過去，供應方面并沒有大幅減產的跡象，資金和外盤支撐相對謹慎偏悲觀，鄭棉短期預計將圍繞此事件價格偏低震蕩運行，如有前期空單可以暫持，短期震蕩偏弱，暫時觀望，中長期關注成本支撐。

一、現貨分析

截止至 2021年4月1日，新疆地區皮棉價格 15607 元/噸。從季節性角度來分析，當前新疆地區棉花現貨價格較近 5 年相比維持在較高水平。

二、供給分析

國際市場新年度全球棉花收獲面積增加預計將增加2.9%至3320萬公頃，棉花總產2602萬噸，同比增加4.7%。新年度全球棉花種植面積降低的預期落空，減產的調整量低于預期。我國植棉意向面積為4569.87萬畝，同比下降0.59%，其中新疆地區種植意向由上期下降0.85%轉為增長1.49%，植意向增加的原因主要是2020年棉籽收購價格較高，軋花廠搶收，補貼發放及時，植棉收益有保證，種植積極性增加。

美國東南地區出現的暴雨冰雹和龍卷風導致氣溫下降、田間作業暫停，降雨量在13-75 毫米。西南得州南部里約·格蘭德河流域天氣持續晴好，棉花播種如火如荼，得州南部的播種已經開始，棉田仍需充足降雨補充土壤水分，部分地區出現 6 毫米左右的降水，近期仍會有雨。我國棉花產區亦處于備耕階段，據中國棉花協會調查，截至2月，全國植棉意向面積為4569.87萬畝，同比下降0.59%，其中黃河、長江流域分別下降9.7%和8.31%，新疆棉農植棉意向同比增長1.49%，增長的原因是去年籽棉收購價格高，補貼發放及時。隨著后續播種工作的開展，市場將逐漸聚焦到產區天氣上。

三、需求分析

需求方面維持復蘇的總基調，面積大幅減少的預期雖然落空，但產量大增的背景不存在，維持去庫存格局。消費的恢復將成為棉花市場未來主要的支撐和交易題材，恢復性的剛需是客觀存在的，但去庫存化的節奏和內外需求能否共振將決定棉花價格走勢的節奏和未來空間。種植面積的落實后，供應方面更多的變數主要來自于天氣導致的產量變化，尤其美國方面天氣的變化將成為主要因素，供應維持整體偏寬松的格局，棉花是充足的，相對于產量的變數，需求方面的調整有更多的空間可以期待，去庫存的節奏也將持續下去，這是未來趨勢的根本。

四、庫存分析

根據天下糧倉數據，截至 3 月 26 日，國內棉花商業庫存為 382.43 萬噸，環比上周下降 3.58%，其中新疆庫存棉花 277.17萬噸，環比下降 14.86 萬噸，內地棉花庫存為 57.16 萬噸，環比增加 0.76 萬噸，港口棉花庫存為 48.1 萬噸，環比下降 0.1 萬噸。棉花庫存進行地域轉移，由產區新疆轉入內地銷區，整體棉花商業庫存減少，說明已經傳到至下游工業庫存。全國 200 家棉花加工企業庫存總量在 6.67 萬噸，較上周的 8.27 萬噸，降幅 19.3%，說明價格下跌后需求得到提振，棉花庫存進一步流轉進入下游。