成本支撐助推聚烯烴上漲

華龍期貨 宋鵬

今年兩會，“碳達峰”“碳中和”被首次寫入政府工作報告，為了人類發展的長遠利益，節能減排是必須要考慮的問題。而煤炭相關產業是排放大戶，是優先要考慮的問題。

為此，各地紛紛展開行動，作為煤制烯烴重要基地的榆林已經發布《2021年度能耗雙控目標》，明確提出2021年榆林市能耗總量控制在3937萬噸標準煤以內。9月能源消費量控制在140萬噸標準煤以內，通知中明確提到，確保三季度單位GDP能耗下降2%，四季度，能耗降低3.2%目標任務，每月規模上工業能源消費要控制在300萬噸標準煤左右。榆林作為我國煤化工企業要地，其中涉及PP企業包括神華榆林30萬噸/年、中煤榆林30萬噸/年、延長中煤榆林能源化工100萬噸/年PP裝置。據隆眾資訊統計，西北地區煤制PP企業總產能587萬噸，甲醇制PP企業總產能62萬噸。

在供給側改革和環保限產的背景下，煤炭產量已經下降，直接導致目前煤炭價格高企，煤制烯烴及甲醇至烯烴已面臨明顯的成本壓力，據隆眾資訊測算，截止28日最新數據，以外采甲醇為原料的聚丙烯生產企業理論利潤為-2500元/噸。煤炭價格的上漲使得占比23.45%的煤制PP成本持續倒掛，目前理論成本倒掛幅度高達1800元/噸。據隆眾資訊監測，年內PP生產企業平均開工率在90.45%，而外采甲醇制PP生產企業平均開工率在77.28%。尤其進入下半年，甲醇制PP生產企業開工率一度落至五成以下。全面觀察聚丙烯各原料來源的利潤變化發現，當前油制企業利潤尚可維持，其他類型企業均出現不同幅度倒掛。不止外采甲醇制企業承受著成本端的高壓，煤制企業的倒掛幅度亦十分明顯。另外隨著丙烷價格的持續推漲，前期一直維持較高利潤空間的PDH制企業也出現了成本倒掛。

而近期由于煤炭緊缺造成的全國大范圍限電，對聚烯烴的供需兩端都造成了不利影響，但是其對聚烯烴供給端的影響，結合之前提到的煤制及甲醇制烯烴成本上升的影響，共同支撐了聚烯烴價格的強勢。從供應端來看，近期市場臨時停車裝置增多，據隆眾資訊了解，近日有華北石化(10萬噸/年)裝置9月24日停車，計劃9月27日開車；浙江石化一線45萬噸PP裝置9月24日晚臨時停車，計劃停車一周等。需求端，本周BOPP行業開工率在50.65%，與上周相比下降9.87%，同比去年同期低出8.31%。一方面由于PP原料價格上行，另一方面由于BOPP企業無法正常開車，導致原膜偏緊，膜企近期排產周期較長，本周BOPP市場價格重心走高。截至9月23日，厚光膜華東主流價格在11600-11900元/噸，較上周同期價格上調100元/噸，同比上升1750元/噸，華南主流價格在11600-12000元/噸。膜企利潤空間同樣有所增加，現階段BOPP膜企平均利潤在1728.57元/噸，與上周相比上漲135.71元/噸，漲幅在8.52%，與上月同期上漲71.43元/噸。因此，綜合來看，限電對價格有正面提振。

綜合來看，目前不論是供給端縮減，還是原油煤炭的成本支撐，都對聚烯烴價格形成較為強勁的支撐。