【 農產品早評】

2022.9.15

油脂：油脂期價震蕩整理。在昨日大幅上漲之后，今日油脂期價震蕩整理，豆油Y2301合約以9420開盤后，震蕩上揚至9470，隨后震蕩回落，震蕩下探9340，以9404報收，下跌0.17%，棕櫚油P2301上漲0.28%，菜油OI2301下跌0.92%。美國CPI的數據加劇了市場加息的擔憂，但USDA報告利多對油脂后市有較強的支撐作用�，F在正值北半球大豆種植季結束，南半球大豆種植季尚未開始的階段。在美豆產量不盡人意，巴西等南美洲國家大豆未上市的背景下，市場的大豆供應主要依賴于美豆新作，再加上國內油脂處于相對低位，后市震蕩回升的概率較大。操作上逢低布局的多單持有，注意止盈。

推薦指數：★★

粕類：豆粕期價震蕩整理�，F貨方面，今日全國油廠豆粕報價穩中下調0-50元/噸，其中沿海區域油廠主流報價在4830-4890元/噸。2022年8月進口大豆進口總量為716.60萬噸，進口量同比減少24.47%，環比減少9.10%。根據船期統計數據顯示，9月到港量預估在677.4萬噸左右，后期到港大豆數量或偏低。國內油廠豆粕庫存目前已經處于歷史同期低位，油廠榨利不佳后貿易商采購需求放緩，預計9-10月豆粕供應量有下降預期。下游生豬和家禽養殖利潤較好且一年中的消費旺季逐漸來臨，飼料養殖業備貨需求強勁，油廠豆粕產量不及下游需求數量，豆粕庫存處于偏低水平加劇國內供應緊張局面支撐豆粕價格。豆粕在美豆強勢提振及國內供應偏緊格局下將出現偏強的格局。操作上觀望為宜。

推薦指數：★★

             農產品研究員：姚戰旗

【貴金屬早評】 

2022.9.15

昨日周三（9月14日），現貨黃金一度跌破1700美元關口，COMEX黃金期貨跌0.61%報1707美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.56%報19.6美元/盎司。

昨晚公布的數據顯示8月份生產者價格指數(PPI)連續第二個月下降，不過較上年同期增長8.7%，略低于預期，PPI從生產成本端給出關于通脹的更多信息并預示通脹走勢。美國勞工統計局數據顯示，美國8月PPI同比增長8.7%，預估為8.8%，前值為9.8%。美國8月PPI環比下降0.1%，預估下降0.1%，前值為下降0.5%。剔除波動較大的食品和能源，美國8月核心PPI同比上升7.3%，較前值7.6%回落，但高于預期的7.1%；核心PPI環比上升0.4%，高于預期和前值的0.3%。此前一天發布的消費者物價指數(CPI)低于前一個月的增幅，但高于預期，加劇了人們對美國通脹廣度和速度的擔憂，鞏固了市場對美聯儲大幅加息的押注，市場幾乎確信美聯儲將在下周加息75個基點，加息100個基點的可能性超過30%。自從美聯儲在上世紀90年代初開始使用聯邦基金利率作為制定貨幣政策的主要工具以來，還沒有在一次會議上加息整整一個百分點。CME  FedWatch Tool最新數據市場預期美聯儲將在下周加息75個基點的可能性為68%，加息100基點的可能性為32%。

黃金前景依然看空，外盤期金后續有進一步下跌試探1700關口的可能，一旦跌破將瞄準1685美元。外盤期銀突破19.6美元可能會在短期引發新的看漲。 

推薦指數：★ 

            貴金屬研究員   徐藝倩

【原油早評：2022.9.15】

【投資評級：★★★★】

美原油目前仍受壓于90美元整理，美國通脹數據高位，美聯儲即將第三次大幅加息的壓力對原油打壓不明顯。主要原因仍是目前原油供需偏緊，伊核協議短期內難以達成也提振了油價。據CNN昨日報道，美國國務卿安東尼·布林肯昨日表示，伊朗對伊核協議提案的最新回應“倒退了一步”，近期達成協議“不太可能”。歐佩克方面，昨晚，歐佩克公布最新月報顯示，其石油產量在8月份增加了61.8萬桶/日，達到2965萬桶/日，其中沙特8月份將產量提高到1105.1萬桶/日，增加了23.6萬桶/日。綜合來看，目前原油需求端的利空較為明確，供給端的支撐由于俄羅斯和伊朗的不確定性，存在變數。而隨著美聯儲加息的持續推進，需求端的利空是累計的，供給端的支撐是不確定的，因此，對未來原油上漲仍需要保持謹慎。從操作看，美原油再次站上90美元，激進投資者空單可考慮離場。

       （能化研究員：宋鵬）

【塑料及PP早評：2022.9.15】

【投資評級：★】

目前聚烯烴需求確有所好轉，聚乙烯下游行業平均工率較上周+1%，其中農膜整體產能利用率較上周+7.35%。棚膜產能利用率周環比+8.59%，地膜產能利用率周環比+4.67%。但是，隨著中秋小假期結束，下游工廠訂單跟進不明顯，供給方面，隨著延安能化、揚子石化、中海殼牌等11家企業裝置開車，檢修損失量或將大幅減少。聚乙烯供需并不強勢。

PP方面，國內“金九銀十”聚丙烯傳統旺季已至，需求端有所改善，下游開工率連續上漲，加之生產企業在利潤虧損情況下，挺價意愿較強，但是，PP供給壓力仍然存在，海外未來投產計劃偏多，目前英特管道、米塔爾能源裝置均已投產，而馬油一線已投，二線預計9月開啟，后續還有泰國HMC聚合、�？松�美孚等計劃投產，海外開工率在原油下跌，成本壓力減輕后，預計上升，屆時供應壓力將會增加，因此，聚烯烴需求好轉的利好可能不具有持續性。未來供需大概率仍是偏弱。

 【 黑色系早評】

2022.9.15

螺紋：據mysteel，9月5日—11日當周螺紋鋼周度產量307.63萬噸，環比上升13.82萬噸，鋼廠庫存223.33萬噸，環比下降3.46萬噸，社會庫存480.29萬噸， 環比下降10.23萬噸，兩庫庫存703.62萬噸，環比下降13.69萬噸，鋼材五大品種周度產量971.35萬噸，環比上升13.31萬噸，兩庫庫存1584.29萬噸，環比下降31.05萬噸。三季度以來鋼材供需雙弱邊際改善，地產在各地“保交樓”系列政策下，開工或將有一定回升，預計黑色仍處于震蕩反彈走勢，操作上，建議rb2301多單輕倉持有。

螺紋投資評級：★★★

鐵礦、焦煤、焦炭：據mysteel，9月5日-11日當周全球鐵礦石發運總量全球鐵礦石發運總量2858.6萬噸，環比減少238.2萬噸，澳巴鐵礦發運總量2374.1萬噸，環比減少226.0萬噸。中國45港到港總量中國45港到港總量2238.1萬噸，環比增加413.6萬噸；北方六港到港總量為1027.7萬噸，環比減少76.7萬噸。港口庫存方面，9月2日全國45港鐵礦港口庫存14036.46萬噸（8月26日13815.99萬噸，19日13888.2萬噸，12日13886.16萬噸，5日13703.98萬噸，7月29日13534.55萬噸，22日13194.55萬噸，15日13028.29萬噸）。在鋼材利總體潤修復上升的情況下，鋼材產量處于回升態勢中，帶動原料補庫需求，操作上建議震蕩偏多對待。

鐵礦投資評級：★★

雙焦投資評級：★★

         黑色系研究員   魏云

2022.9.15

IF、IH、IC、IM：9月14日，IF2209合約報收4068.8點，較前日下跌47.0點，跌幅1.14%。IH2209合約報收2749.8點，較前日下跌24.0點，漲幅0.12%。IC2209合約報收6252.8點，較前日下跌43.8點，跌幅0.70%，IM2209合約報收6826.0點，較前下跌62.0點，跌幅0.9%。

9月14日，A股四大指數今日集體收跌，滬指跌0.8%，深證成指跌1.25%，創業板指跌1.84%，科創50指數跌0.25%。兩市合計成交7226億元，比前日減少487億元。

股指期貨受昨晚道瓊斯指數下跌3.94%，納斯達克指數下跌5.16%，標普指數下跌4.32%的影響，開盤后低開高走，隨后再度下行走弱，而創業板指數走勢最為疲弱，寧德時代跌幅近5%，帶動光伏、風電等新能源板塊持續走低。但近期金融股走勢相對較強，上證50指數跌幅有限。今日消息面較為平靜，未來市場有回補今日跳空的可能，但到目前為止，市場依然處于7月以來的調整之中，投資者切忌追漲殺跌，目前以短線操作為宜。

      股指期貨研究員  鄧夏羽

本參考基于公開信息編制而成，本公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本文中的操作建議為研究人員利用相關公開信息的分析得出，僅供投資者參考， 據此入市風險自負。